閒話中國移動

幾年前，我一直在友儕間吹噓：中國移動941是全世界最安全的股票。今日，我仍然相信它是最安全的。

通訊是在任何經濟環境也一定要用的東西，這是大家都有的共識，中國主力靠用無線網絡，而手機的滲透率仍不高，大有增長空間，亦是事實。

有些人看淡時會說 ARPU (Average Revenue Per User) 在跌，ARPU 全世界都在跌，見怪不怪，只要生意額提升，盈利便會上升，這是過去數年已證實了的。

在應付低用量客戶問題，各電訊公司亦有行動，例如我近來發現，我一直在用的零月費充值卡已不再賣了，新卡最平宜也要扣 $10 月費，送你接入免費 (都要有人打出才有用)，另外用 opt-out 形式推銷了每日天氣預報短訊，每月扣 $2，相信很多人像我不會打電話去取消。

電訊市場整個餅在擴大，一定有公司得益，誰得益？

以現有的客戶群、口碑、網絡覆蓋、發展資金、銷售網絡等，都是941大為領先。

941 的最大風險，是政策風險，我們怕像美國政府在上世紀初強制 AT&T 分拆，削弱該公司的競爭力。

愚見以為這種事在未來數年不會發生。政府雖然會稍為支持另外弱勢公司，使其繼續生存，但不會削弱中移動。原因之一是中國在將來依照 WTO 承諾開放電訊市場之前，要令自己控制的企業有絕對的競爭優勢，沒理由先打擊自己的龍頭公司。原因之二，是3G。

大陸剛剛公佈今日發3G牌，又有不懂科技的財經演員在唱淡中國移動的 TD-SCDMA，而我以為這正是優點。中國移動搞自行研發的制式，不是貪新鮮鬧著玩，而是應國家的要求、為國家的利益而做的，當中有國家安全的考慮，所以政府是會用任何力量讓它成功的。同時我們不應看輕中國的尖端科研力量，它是從十億人中挑選的精英來搞的 -- 沒錯中國的產品是很有問題，但這不是科研問題而是民風問題。至於認為新制式的手機的供應會有問題的，我認為這些財經演員目光如豆。

每逄要唱淡，都會作些原因，例如早前有人高唱中國政府會實行單向電話號碼 port-out，打擊中國移動。後來又不了了之了。幸好當時亦有些正確分析說，這其實是幫中國移動留客，因為大眾都知道其他的網絡不可靠，如果轉出了不能走回頭的話，就連試也不會試了。