閒話股票期權之五

期權有所謂引伸波幅 (IV)，就是之前一段時間的波動程度，會被參考作為之後一段時間的波動程度的估計，影響期權金的計價，預期的波動愈大，計價愈高，這很易明白。

恰好，世事不一定是這樣發展，平靜一段時間後，往往有單邊市，急走一段時間後，往往又會回到窄幅待變。在IV低時，買入期權搏單邊市，在IV高時沽出搏變回上落市，是一個利用方法。

前交談及買入非常價內期權，如果買中方向，和買入正股/期指的賺幅差不多，如果買錯方向，價內值是損失了，但會變成較近行使價，時間值會增加，如果市況急速逆轉，快速波動引起IV上升，期權金計價會加快上升，雖然錯方向就一定要輸錢，卻輸得較直盤少。

我們談及的三大因素中，時間對沽家有利，Delta對買家有利，IV則視乎利用時機，所以還是打個平手，這樣才能找到交易對手，交易所才能賺到錢，設計這個遊戲規則的人十分聰明，據說因此得了獎。 =))