宏觀展望

上星期的斷估都算是中了。港股美股繼續升，又創災後新高，美匯指數全週收市只跌了少許，A股週初微升，最後倒跌。

本星期不再玩這種斷估了。想講講宏觀看法。

近日讀了一些經濟專家的觀點，基本看法是接近，而且我是同意的，當然各人看的時間性和幅度有不同。

陶冬認為經濟會是 VU 型復蘇，即時現時已經 V 了，往後會有個緩慢的再衰退和反彈成為一個 U，才展開長期牛市，這個看法最有說服力。我覺得這需要幾年時間去完成，期間全球應該會有金融架構和政策的調整，調整過程往往仍有痛苦，當調整完成後，隨著人口增長和技術再革新，新的經濟再擴張便可以來臨。

現時因為資金泛濫和通漲恐懼做成的資產泡沬，最終因為公司盈利追不上，或者再加上政府收緊資金，而產生有殺傷力的大調整，但就不會像雷曼破產那一潮嚴重，畢竟大家都剛剛見過大場面了，時間性就很難估 (斷估是明年)，現時趨勢仍向上，就算覺得貴也不宜做淡，最多炒短線或者袖手旁觀。

大家都知道現時香港豪宅被大陸資金買起了，港股亦差不多，由於大陸資金很多，流多少下來視乎中央的政策 (和執行力度)，中央的心意難估，也存在不同派系的權力鬥爭，所以上望多少、調整的支持位在那裏，是不容易估的，只能穿著救生衣順勢而行，而如果以閒錢做長線投資，是不會輸錢的，看得準又靈活走位可以賺多一些而已。

現時我仍會擔心10月金融市場會有較大調整，因為看到很多東西都接近阻力，急升了6個月也算少有，且10月始終是傳統令人擔心的月份。但也不會跌得很低，如果港股國慶後升到23XXX，然後調整兩成，都只是19000而已。如果在明年由較高的位置跌下來，才會傷到人。估計往後幾年是大型上落市。