歐洲僵屍銀行

早兩天 有線電視 華爾街速遞 兩位 Simon 分析希臘債務援助方案, 說到一個觀點值得留意.

很多歐洲銀行由於希臘債務 (和其他歐洲債務) 的減值, 其實早已"資不抵債" (Insolvency), 但卻一直不肯以"市價入賬" (MtM, Mark to Market), 所以看起來財務狀況未有問題. 所以, 這些銀行像是僵屍, 還在週街跳, 實際上已經是死人.

今次歐央行第二輪援助方案, 一個條件是要眾投資者接受以 53% 的減值以舊債換新債, 再計入新債的利息較少, 實際減值七成以上.  而由於舊債完結了, 改為持有新債, 會計上就不能避免把舊債計數入賬. 這樣, 很多僵屍銀行就會....... certified. 不知投資市場何時會反映這個後果的恐慌.

另外, 這個第二輪援助方案的千三億, 是用來優先救債主的, 希臘仍然不會有錢出糧給公務員.