機壇近況

小弟其實"息影" - 沒有專程為拍攝而揹相機出街 - 足足有一年了,  期間間中用相機紀錄生活,  也多數用"傻瓜機",  也沒有留意攝影界的人、機、事.

上月才開始有與趣看看現今的相機發展得如何.  知道在新銷售中,  "無反" 已超 "單反",  自己的估計正確,  而 M43 系統發展很好,  幾個獨立鏡廠為它出鏡,  是市場佔有率的一個肯定,  而兩間公司本身也很努力推出更好的產品.

有點意外是,  相繼出現了兩個 sensor 更細的可換鏡"無反"系統,  令 M43 已不是最細 sensor 的可換鏡系統了,  再過十年回顧,  可能會成為"大 sensor"的代表也不定.  這反映了電子技術的革新速度.

再看一下"傻瓜機".  發現最新技術的 1/2.3" sensor,  如果像素保持在 12MP,  可以做到很滿意的畫質和高ISO的可用度,  和5年前的 APS-C 的 DSLR 和3年前的 M43 已相去不遠.  其中小型的 PowerShot SX230HS 和中型的 Lumix FZ150 可作為參考代表.

以一般消費者來說,  相片多數是放上Facebook,  和間中打些4R和12R相片,  12MP足以應付有餘.     希望廠家多把精力放在改進小 sensor 的畫質上,  令小型相機更可用.  發燒友永遠有更多要求,  為興趣不惜消耗大量金錢和*體力*,  但大眾市場才是相機廠的盈利所在,  高端產品向來都是用來"省招牌",  所以我覺得我的想法會成真.

而我自己未來會主要用"傻瓜機".  我開始覺得 M43 在日常來說已經太大,  而且換鏡太麻煩........

而且在通街揹相機、人人也換機的時代,  用換鏡相機已不再"有型"、"專業"了,  嘿!!!

股票期權沽家要提防被提早行使

可能有點長氣,  也要溫提一下.
股票期權的買家是有權在到期前任何一日行使,  就算當時是 OTM 也有權行使 - 理論上沒有人會做而已.  如果是 deeply ITM,  時間值成份剩下很少,  則提早行使的機會很大.
而且是實物交收.
如果沽家 short put 被行使了,  又沒有錢買貨,  只有在翌日立即沽出,  而證券行或者會 (視乎該行對"篤手指"的容限) 收取一日的利息.  這是小事.
如果沽家 short call 被行使了,  又沒有股票交貨,  問題便大一些,  因為此等於無貨沽空,  又被逮個正著,  交易所會依例罰款 (貨款的 0.5%).  而沽家亦要在翌日立即買貨交收.
很多時,  在除淨日前一日收市後 long call 者都會把 ITM call 提早行使以收取股息,  而 short call 者在翌日補的貨已沒有股息,  便要再賠股息給對手.
故此 short call 者應評估 ITM call 剩下的時間值是否低於股息,  決定是否在除息日前處理倉位.

股票期權舊文

把以前在 Yahoo Blog 幾篇舊文轉存了.

http://francis-space.blogspot.com/p/stock-option-basics.html

試行建立音樂分享專頁

就在這 :

http://francis-music.blogspot.com/

介紹小弟多年來喜歡的音樂,  各類型都有.
頭威頭勢會先推一堆,  往後希望可以一星期一篇啦.  (有下載試聽)
有興趣的朋友請前往參觀、訂閱、介紹.   ^_^

近來大波幅市的期權策略

近幾個月波幅很大,  一日波幅500點以上已見慣,  一個月單邊上或落2000點以上不會嘩然.

而且升跌是玩消息和情緒,  很難分析預測.

對於習慣以前長時間平靜波幅、升跌有序的市況,  已不知如何玩,  一方面,  做沽家怕被月初即來的大波幅挾死,  另一方面,  做買家的話,  由於 IV 一直很大,  權金很貴,  如果大戶月初先玩上落市,  權金縮到肉痛.

炒即市也不易為,  因為時常裂口幾百點開市,  然後不知追不追好.

故此自8月中至現時,  我又重操故業,  做沒有槓桿的股票期權短倉,  放棄高槓桿的期指期權.

基於兩個優勢: 

1.  很多業務穩健和派息很好的股票,  近來期權金也很高,  如果再低一點接貨,  長遠來說沒問題, 期間可以用股息和沽 covered call 來賺收入.

2.  時間一定會過去,  期權金一定全收.

過一段時間待市定一些和心定一些,  才再作打算.

關於股票期權,  有本書很好,  解釋得很詳細 :  "Options Trading for the Conservative Investor",  中文版叫 "保守型投资者的期权交易策略".

可以下載:

英文版

中文版