2011 期權策略檢討 (七)

這幾個月小弟在研究和試行一些較複雜的期權組合策咯，特別是書本很少詳述的跨期跨價組合 （calender spread and diagonal spread），一心想找一個任何市況都安穩賺錢的策略組合，讀到這裏，大家已經在笑我很天真、很傻，因為結論當然是：沒有這種策略組合。（小弟上半年運程不佳，頭腦混亂，所以會做這種傻事。）

唯有回到最基本的原理：玩期權，一是估中方向，一是估中波幅，最好是兩樣都估中。但如何估呢？

我記起去年在書局看過一本另類期權書，介紹了一個少人提及的期權操作策略，不是教科書上的甚麼馬鞍、兀鷹、蝴蝶之類，而是說要根據4個市況發展階段，分別對應SP／LC／SC／LP 4種簡單操作。由於很快便看完主要部分，我沒有買下這書（十分可惜），我不記得作者有沒有詳述如何判斷這4種階段了，不過應沒有疑問是要靠技術分析 （TA）。

大家知道每一種 TA 方法都不會完全準確，間中會失誤，但也有很大比例的參考作用。可能去年讀這書時也是運程不佳，沒有認真考慮以下一件事，故沒有立即進一步研究這種策略：

期權策略有容錯特性，故此 TA 的間中失誤長線來說不會是大問題。

先解說一下容錯特性：

期權短倉（short option）有時間做朋友，就算估錯方向，只要走勢不急、波幅不大，也不會輸甚至仍賺。
期權長倉（long option）有賠率做朋友，買中一次可賺數倍，足以抵消估錯的損失後也有很大利潤，而且估錯的損失有限。

那本書的思維是：
跌到近底，再跌也不多時：SP
升勢開始確認：LC
升到近頂，再升也不多時：SC
跌勢開始確認：LP

開始解說我的想法。TA 其中一門是數學指標，這是一般人（即是小弟）能夠簡單地、機械地跟隨的，數學指標有兩大類：其一是 trend indicator，如 Simple Moving Average (SMA)，其二是 oscillator，如 Slow Stochastic (STC)。Trend Indicator 是估趨勢的，Oscillator 是估頂底的。

為了獨特性和有趣味，小弟首創用易經的“太極生兩儀，兩儀生四象”的爻象來代表四個階段：

老陰：當 trend indicator 仍是向下，但 oscillator 已經超賣或轉向，這時仍有向下風險，但主要的跌幅已經完成，再跌也不急。
少陽：當 oscillator 已轉向上，trend indicator 也轉向上時，升勢隨時會加快。
老陽：當 trend indicator 仍是向上，但 oscillator 已經超買或轉向，這時仍有向上風險，但主要的升幅已經完成，再升也不急。
少陰：當 oscillator 已轉向下，trend indicator 也轉向下時，跌勢隨時會加快。

大家已經估到如何對應四象了：
老陰：開 SP，若仍有LP要平倉。
少陽：開 LC，若仍有SC要平倉。
老陽：開 SC，若仍有LC要平倉。
少陰：開 LP， 若仍有SP要平倉。
如此，如易經的循環不息。

這就是自在居士開創的 “易經兩儀四象期權心法” 了 !!!  （一笑）

在老陰老陽階段，由於有一段時間上落市，是可以考慮開 SP＋SC 賺兩邊時間值，但一到少陽少陰出現，逆市那邊短倉便應平倉了。

Indicator 不用太複雜，用價位穿越 10天SMA已經可以，STC 用 aastocks 預設的 (20,5) 也可，當然如果有自創的心水工具，更佳。

有了一套策略思維，又有一般人可以執行的操作方法，又改了一個有氣勢的名字，照計再找些有利的歷史數據來印證、宣傳（一定可以找到很多！），小弟也可以學那些乜SIR物SIR開班，收幾千元一位。不過由於小弟極懶，有飯開就不想操勞，不如把這些很多人也能想到的東西整理一下，完全公開，算是貢獻社會，希望有緣人會得益。